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并购重组气正风更清

2017-08-01 22:42:46 | 来源:中国商务新闻网 | 编辑:何淼
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  中国商务新闻网讯 3月16日,云南云维股份有限公司拟采用发行股份的方式收购自然人李兴浩等95名股东持有的深圳市深装总装饰股份有限公司98.27%的股权,收购价格为48.15亿元。此次交易构成上市公司重大资产重组,同时构成借壳上市。自去年9月出台的重组办法在借壳上市的界定上添加营业收入、净利润以及资产净额三个指标,并新增多项规定,成为“史上最严重组新规”,同时受IPO提速影响,借壳上市大幅减少。而由于煤化工行业周期性下滑,云维股份经营困难,目前已完成司法重整,主要资产体现为现金,急需注入优质资产。在多重因素作用下,云维股份成为今年披露的首起借壳上市案例。

  投中研究院近日发布报告称,鼓励基于产业整合的并购重组,严格重组上市要求,加强并购重组监管,这“一松一紧”的政策导向有助于规范并购市场回归理性。

  2017年上半年并购市场总体呈现继续下滑的趋势,但二季度交易回暖。上半年并购完成交易共1503起,披露规模约为1401.8亿美元。境内交易占据主导地位,共1351起,占比89.89%;披露交易规模873.04亿美元,占比62.28%。出境并购130起,占比8.65%,披露交易规模522.73亿美元,占比37.29%。入境并购22起,占比1.46%;披露交易规模约6.07亿美元,占比0.43%。

  监管趋严

  针对市场存在的壳资源炒作、壳公司股价扭曲、市场功能的正常发挥受限等问题,证监会于去年修订了《上市公司重大资产重组管理办法》,严格了重组上市认定标准,加大了对交易各方的市场约束,如重组上市项目不允许配套融资,相关股东锁定期更长等。该政策出台有效避免了炒壳等破坏性行为对市场的伤害,促进了市场估值体系理性回归。因此,去年证监会核准的重组上市项目仅19单,比2015年减少49%。

  今年3月,证监会新闻发言人表示,将进一步加强并购重组监管,及时分析判断并购市场的新情况、新问题,完善规则,重点遏制“忽悠式”、“跟风式”和盲目跨界重组,严厉打击重组过程的信息披露违规、内幕交易等行为,更好地引导并购重组服务实体经济,抑制“脱实向虚”。未来,证监会仍会重点关注并购重组、借壳等事件,保证资本市场估值体系更加理性。

  6月17日,证监会主席刘士余在中国证券业协会第六次会员大会上表示,证券公司要在并购重组、盘活存量上做文章,为国企国资改革、化解过剩产能、“僵尸企业”的市场出清、创新催化等方面提供更加专业化的服务,加大对产业转型升级的支持力度。

  6月20日,证监会副主席姜洋在2017陆家嘴论坛上表示,证监会正大幅简化并购重组行政审批,鼓励基于产业整合的并购重组,严格重组上市要求,加强并购重组监管。“一松一紧”的政策有效促进了资源优化配置,有力支持了国企改革、产业升级和结构调整。

  市场回暖

  深圳地铁集团先后两次收购万科29%股权成为上半年备受关注的并购事件。1月12日,深圳地铁集团拟以371.71亿元收购万科15.31%的股权(1月24日交易完成),并于6月9日计划以292亿元再次收购万科14.07%的股权。收购完成后,深圳地铁集团将持有万科29.38%的股权,成为万科第一大股东。交易完成后,长达近两年的万科之争落下帷幕。去年6月万科首次尝试与深圳地铁集团进行重大资产重组,但受到宝能系与华润的两大股东联合反对,重组计划终止。此番股权之争的落幕将使万科逐渐回归到正常运营,企业所有制与内部人控制等问题也将引起市场对资本与管理者关系的广泛思考。

  投中报告显示,上半年并购宣布交易共计3135起,环比下降20.81%,同比下降40.53%。其中,披露金额案例数量为2343起;宣布交易披露规模约为2260.9亿美元,环比下降21.73%,同比下降26.45%,平均单笔规模约为0.96亿美元。二季度并购宣布交易共计1929起,环比增加59.95%,但同比减少28.42%。披露金额案例1449起,交易规模约为1080.4亿美元,环比下降8.48%,同比下降30.75%,平均单笔规模约为0.75亿美元。

  6月27日,中国化工集团公司宣布完成对先正达的收购,交易总价近440亿美元。作为全球第一大植保公司,收购完成后,先正达总部及主要生产和研发机构仍保留在瑞士巴塞尔。先正达2016年的销售额达到128亿美元,日后将利用中国化工的销售网,在新兴市场国家扩大先正达的农药和种子的销售。投中研究院助理分析师王玥瑾分析称,对于中国化工而言,未来将以此为契机,跻身全球农化行业第一梯队,并讨论在种子业务等领域展开进一步收购,印度和非洲也将成为重点地区。

  投中报告显示,上半年并购完成交易共计1503起,环比减少34.02%,同比减少41.88%。其中,披露金额案例1000起,规模约为1401.8亿美元,环比下降33.29%,同比下降11.46%;平均单笔规模约为1.4亿美元。二季度并购完成交易共计848起,环比上升29.47%,但同比下降35.46%。其中,披露金额案例591起,规模约为904亿美元,环比增幅高达81.6%,同比下降15.84%,平均单笔规模约为1.53亿美元。王玥瑾认为,二季度并购市场回暖主要源于制造业、互联网和IT三大主要行业的交易量明显增长,或受益于人工智能等政策利好。

  从行业来看,上半年制造业并购数量最多,能源及矿业规模最大。就交易数量而言,互联网最为活跃,共227起案例(占比15.1%);IT行业紧随其后,占比14.64%。就交易规模而言,农林牧渔占比最大,高达32%,主要缘于中国化工收购先正达创下单笔交易最高纪录。

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并购重组气正风更清

2017-08-01 22:42:46 | 来源:中国商务新闻网 | 编辑:何淼

  中国商务新闻网讯 3月16日,云南云维股份有限公司拟采用发行股份的方式收购自然人李兴浩等95名股东持有的深圳市深装总装饰股份有限公司98.27%的股权,收购价格为48.15亿元。此次交易构成上市公司重大资产重组,同时构成借壳上市。自去年9月出台的重组办法在借壳上市的界定上添加营业收入、净利润以及资产净额三个指标,并新增多项规定,成为“史上最严重组新规”,同时受IPO提速影响,借壳上市大幅减少。而由于煤化工行业周期性下滑,云维股份经营困难,目前已完成司法重整,主要资产体现为现金,急需注入优质资产。在多重因素作用下,云维股份成为今年披露的首起借壳上市案例。

  投中研究院近日发布报告称,鼓励基于产业整合的并购重组,严格重组上市要求,加强并购重组监管,这“一松一紧”的政策导向有助于规范并购市场回归理性。

  2017年上半年并购市场总体呈现继续下滑的趋势,但二季度交易回暖。上半年并购完成交易共1503起,披露规模约为1401.8亿美元。境内交易占据主导地位,共1351起,占比89.89%;披露交易规模873.04亿美元,占比62.28%。出境并购130起,占比8.65%,披露交易规模522.73亿美元,占比37.29%。入境并购22起,占比1.46%;披露交易规模约6.07亿美元,占比0.43%。

  监管趋严

  针对市场存在的壳资源炒作、壳公司股价扭曲、市场功能的正常发挥受限等问题,证监会于去年修订了《上市公司重大资产重组管理办法》,严格了重组上市认定标准,加大了对交易各方的市场约束,如重组上市项目不允许配套融资,相关股东锁定期更长等。该政策出台有效避免了炒壳等破坏性行为对市场的伤害,促进了市场估值体系理性回归。因此,去年证监会核准的重组上市项目仅19单,比2015年减少49%。

  今年3月,证监会新闻发言人表示,将进一步加强并购重组监管,及时分析判断并购市场的新情况、新问题,完善规则,重点遏制“忽悠式”、“跟风式”和盲目跨界重组,严厉打击重组过程的信息披露违规、内幕交易等行为,更好地引导并购重组服务实体经济,抑制“脱实向虚”。未来,证监会仍会重点关注并购重组、借壳等事件,保证资本市场估值体系更加理性。

  6月17日,证监会主席刘士余在中国证券业协会第六次会员大会上表示,证券公司要在并购重组、盘活存量上做文章,为国企国资改革、化解过剩产能、“僵尸企业”的市场出清、创新催化等方面提供更加专业化的服务,加大对产业转型升级的支持力度。

  6月20日,证监会副主席姜洋在2017陆家嘴论坛上表示,证监会正大幅简化并购重组行政审批,鼓励基于产业整合的并购重组,严格重组上市要求,加强并购重组监管。“一松一紧”的政策有效促进了资源优化配置,有力支持了国企改革、产业升级和结构调整。

  市场回暖

  深圳地铁集团先后两次收购万科29%股权成为上半年备受关注的并购事件。1月12日,深圳地铁集团拟以371.71亿元收购万科15.31%的股权(1月24日交易完成),并于6月9日计划以292亿元再次收购万科14.07%的股权。收购完成后,深圳地铁集团将持有万科29.38%的股权,成为万科第一大股东。交易完成后,长达近两年的万科之争落下帷幕。去年6月万科首次尝试与深圳地铁集团进行重大资产重组,但受到宝能系与华润的两大股东联合反对,重组计划终止。此番股权之争的落幕将使万科逐渐回归到正常运营,企业所有制与内部人控制等问题也将引起市场对资本与管理者关系的广泛思考。

  投中报告显示,上半年并购宣布交易共计3135起,环比下降20.81%,同比下降40.53%。其中,披露金额案例数量为2343起;宣布交易披露规模约为2260.9亿美元,环比下降21.73%,同比下降26.45%,平均单笔规模约为0.96亿美元。二季度并购宣布交易共计1929起,环比增加59.95%,但同比减少28.42%。披露金额案例1449起,交易规模约为1080.4亿美元,环比下降8.48%,同比下降30.75%,平均单笔规模约为0.75亿美元。

  6月27日,中国化工集团公司宣布完成对先正达的收购,交易总价近440亿美元。作为全球第一大植保公司,收购完成后,先正达总部及主要生产和研发机构仍保留在瑞士巴塞尔。先正达2016年的销售额达到128亿美元,日后将利用中国化工的销售网,在新兴市场国家扩大先正达的农药和种子的销售。投中研究院助理分析师王玥瑾分析称,对于中国化工而言,未来将以此为契机,跻身全球农化行业第一梯队,并讨论在种子业务等领域展开进一步收购,印度和非洲也将成为重点地区。

  投中报告显示,上半年并购完成交易共计1503起,环比减少34.02%,同比减少41.88%。其中,披露金额案例1000起,规模约为1401.8亿美元,环比下降33.29%,同比下降11.46%;平均单笔规模约为1.4亿美元。二季度并购完成交易共计848起,环比上升29.47%,但同比下降35.46%。其中,披露金额案例591起,规模约为904亿美元,环比增幅高达81.6%,同比下降15.84%,平均单笔规模约为1.53亿美元。王玥瑾认为,二季度并购市场回暖主要源于制造业、互联网和IT三大主要行业的交易量明显增长,或受益于人工智能等政策利好。

  从行业来看,上半年制造业并购数量最多,能源及矿业规模最大。就交易数量而言,互联网最为活跃,共227起案例(占比15.1%);IT行业紧随其后,占比14.64%。就交易规模而言,农林牧渔占比最大,高达32%,主要缘于中国化工收购先正达创下单笔交易最高纪录。

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